2024 : Tournant majeur pour les marchés immobiliers en Europe

DAMA Blog
Même si « des corrections de valeurs immobilières sont encore envisageables », tant que la BCE ne diminuera pas ses taux directeurs. Et à condition « qu’un nouveau choc ne se produise pas », estime Henry-Aurélien Natter, directeur Recherche Europe de Primonial REIM. Certaines classes d’actifs -notamment logistique et résidentielle- pourraient alors rebondir.

Les derniers mois de 2022 ont été tumultueux pour les valeurs immobilières, avec une remontée brusque des taux d'intérêt. Cette incertitude a gelé le marché de l'investissement en 2023, les investisseurs adoptant une attitude attentiste. Cependant, la fin de la hausse historique des taux directeurs de la BCE semble avoir été atteinte en fin d'année dernière.

Analyse des tendances du marché :
  • La poursuite du repricing des valeurs immobilières ne peut pas encore être écartée, en raison des problématiques de liquidités et de refinancement de certains fonds ouverts immobiliers.
  • L'hôtellerie et la santé sont les secteurs les plus résilients, avec une correction moins importante par rapport aux autres classes d'actifs. En 2023, l'immobilier de santé a attiré un volume de capitaux de 5 Md€ en Europe, enregistrant une baisse de 32 % par rapport à l'année précédente.
  • La logistique devrait rebondir, avec des entrepôts modernes adaptés aux nouveaux modèles commerciaux. Les capitaux engagés pour la logistique ont été quasi identiques à ceux du résidentiel en Europe.
  • Le marché des bureaux s'est scindé en deux, avec une préférence marquée pour les bâtiments bien situés et respectueux des critères ESG. La totalité des marchés de bureaux en Europe ont enregistré des décompressions entre la fin du 4T 2023 et fin 2022.
  • L'immobilier résidentiel a enregistré une baisse du rythme annualisé des prix des logements en zone euro (-1,5 % sur un an), bien que certains marchés aient affiché une tendance positive sur l'ensemble de l'année.

Perspectives pour 2024 :
  • L'année 2024 s'annonce prometteuse pour l'hôtellerie, avec des événements majeurs tels que l'Euro de football en Allemagne et les Jeux olympiques en France. Les indicateurs hôteliers ont été orientés à la hausse sur l'ensemble de l'année 2023, avec des prix moyens et des Revenus par Chambre Disponible (RevPAR) dépassant les niveaux de fin 2019.
  • La logistique devrait continuer à capter l'attention des investisseurs, malgré une offre en hausse. Les loyers sont en nette augmentation depuis le début de l'année, soutenus par la croissance de l'e-commerce.
"le résidentiel rebondira assez rapidement. Surtout lorsque le coût du crédit s’assouplira"

"La logistique est la classe d’actifs qui aura connu la correction la plus forte. Mais elle se prépare d’ores et déjà à une phase de rebond pour les entrepôts les plus modernes et adaptés aux nouveaux modèles commerciaux. Le bureau et le résidentiel en bloc ont également connu d’importants repositionnements de valeur en 2023. En raison de la pression de la demande dans les zones sous tension et du déséquilibre de l’offre. Mais nous pensons que le résidentiel rebondira assez rapidement. Surtout lorsque le coût du crédit s’assouplira."

Henry-Aurélien Natter

Directeur Recherche Europe, Primonial REIM

En conclusion, l'année 2024 sera un tournant majeur pour les marchés immobiliers en Europe, avec des opportunités de rebond dans certains secteurs et des défis à relever pour d'autres. Les décisions des autorités monétaires et l'évolution de la situation économique seront déterminantes pour façonner l'avenir du marché immobilier européen.

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